信托计划违约 到期未兑付 信托公司如何应对风险?
刘辰 2018-11-21 来源:财经见闻
虽然去杠杆的风头有点过去了,但进入2018年以来,越来越多的信托产品直接“延期”。那么投资信托计划,就违约了吗?投资的利息和本金就血本无归了?那么,信托公司是怎么处理的?

虽然去杠杆的风头有点过去了,但进入2018年以来,越来越多的信托产品直接“延期”。

那么投资信托计划,就违约了吗?投资的利息和本金就血本无归了?这个时候投资人最先想到的一定是找信托公司。那么,信托公司是怎么处理的?

信托计划违约 到期未兑付 信托公司如何应对风险?

一、信托发生风险的种类

信托计划终止时,信托公司按照信托合同约定向受益人支付信托资金及预期信托收益,如果到时候信托财产的金额无法覆盖应向受益人支付的信托资金及预期信托收益总和,则该信托项目出现风险。那么都会发生哪种风险呢? 

一般说的“破刚兑”、或者“违约”,有两层含义。

一是延期,到日子还不上钱。但这还至于绝望,要是处理得好,说不定延个半年不仅还上了,还可以收罚息(一般都比利息高)。

这就是发生流动性风险。即信托终止时信托财产足值,但是由于技术、操作等原因导致变现处置需要一定的时间,或者说是融资方出现暂时的资金周转困难,这种情况首先可以通过召开受益人大会,对信托计划进行延期,然后在延长期内以合适的价格将信托财产变现或进行抵质押物的处置。

市场上资产管理公司等第三方公司愿意接盘的项目通常只是出现了暂时的流动性风险。

最绝望的是,等信托公司走诉讼程序,强制执行完了还是还不上钱,这叫实质违约。这时就发生了价值风险,即信托终止时信托财产发生重大损失,或者融资方已没有能力偿还,此时信托公司可能会通过追加抵质押物、寻求其他资金接盘、或者股东出面协调解决。

目前,大多延期的信托计划还都在走后期沟通、资产处置的路子。

信托计划违约 到期未兑付 信托公司如何应对风险?

二、信托到期未兑付信托公司如何应对风险?

按照行业经验和之前的案例,信托公司会采取这几种常见的方式:

1. 信托计划延期

如果项目现金流出现问题,导致没有足够的资金用于信托计划兑付,出现暂时性的流动性风险,此时延期可成为化解信托项目兑付危机的方式之一,信托公司可以在信托项目延长期间处置抵质押物或者寻求外部资金来源等。

2. 担保的实现

在信托终止时,融资方无法偿还借款或按协议约定支付回购款的,受托人可以处置抵质押物,或者向保证人进行追偿。

关于抵押权的实现,其方法有折价、拍卖、变卖三种方式:

a.折价又称协议取得抵押物,是指抵押权人以确定的价格取得抵押物所有权以受偿其债权; (最近例子,就是陕国投因为海航违约取得质押的长安银行股权。)

b.拍卖又称为竞卖, 是指以公开竞价的方法把标的物卖给出价最高的人;

c.变卖是以一般买卖形式出售抵押物,以所得价款优先偿还抵押债务的一种方式。

这三种抵押权的实现存在的前提,是均须由抵押人和抵押权人协商同意。抵押人和抵押权人协商不成的,抵押权人可以向人民法院起诉,而不能直接申请法院拍卖抵押物。

如果在信托产品的风控措施设计中存在强制执行公证措施,则当债务人逾期不还款,抵押权人可以基于强制执行公证书向公证机构申请强制执行证书,再依法持强制执行证书向债务人所在 地或债务人可供执行的财产所在地人民法院申请强制执行。质押权的实现方式与抵押权相同。

3.资产管理公司接盘

信托计划到期寻找第三方资金接盘也是信托公司处置兑付发生风险的信托产品的一种常见方式。

这里介绍一下,我国金融资产管理公司(AMC)。是经国务院批准设立,管理和处置因收购国有独资商业银行不良贷款/形成的资产的国有独资非银行金融机构,其在各地/设有分支机构,具有/较为丰富的诉讼和强制执行追索债权的经验和资源,而且与各地政府、银行、国企的合作由来已久,因此在接盘存在兑付问题的信托项目时存在一定的优势。资产管理公司接盘的房地产信托通常满足四证齐全、资金价值充足、可变现性较强等条件。

4.股东协调处置

根据中国信托业协会的问卷调查,在企业风险管理活动中,76%的信托公司认为股东起到很重要的作用,16%认为重要性中等,只有9%的认为重要性一般。

无论是资管公司接盘还是股东协调,都具有一定的局限性,不能就此认为“零风险、零延迟” 。最后再说一句,投资者需要根据自身的风险承受能力进行资产配置。尤其是现在资管新规逐渐落实与破刚兑的 大趋势下。

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