银监会金融去杠杆落到实处 6号、46号文剑指信托通道业务
张奇 2017-04-13 来源:21经济报道
金融去杠杆正逐步落到实处,银监会先后下发6号文、46号文。6号文涉及房地产信托业务、融资平台业务、通道业务。46号文重点更是剑指信托通道业务。

资管混战时代,看起来并非针对信托的文件却与信托业息息相关。


近期银监会动作密集,除实施一系列行政处罚外,还先后下发《开展银行业监管套利、空转套利、关联套利专项治理工作的通知》(46号文)、《关于银行业风险防控工作的指导意见》(6号文)等多份监管文件。


某华北信托经理对记者表示,现在要准备过冬啊。我了解同业都在准备应对检查或者自查的过程中,没什么项目审批,这样导致我们也没什么业务。


据记者梳理,6号文中主要涉及房地产信托业务、融资平台业务、通道业务,46号文重点整治三套利更是剑指信托通道业务。


中铁信托副总经理陈赤称,一是防范市场风险,如房地产信托风险。


二是防范合规风险,如地方平台不得违规新增融资已经三令五申。


三是治理监管套利,重申监管的有效性,比如不良资产不洁净出表等。


多位信托业人士均对记者表示,长远来看强监管旨在促进行业健康发展,但短期而言对信托业通道业务影响颇大,未来通道业务增长将面临瓶颈。


数据显示,截至2016年末,信托业资管规模达20.22万亿,其中单一资金信托占比50.07%,为10.12万亿。

银监会金融去杠杆落到实处  6号、46号文剑指信托通道业务

6号、46号文去杠杆


金融去杠杆正逐步落到实处。近期先后下发的6号文、46号文,引发广泛热议和解读。


海通证券首席宏观债券研究员姜超认为,文件下发,意味着银行监管加强,金融去杠杆延续。


前述华北信托经理称,以前信托被做为部分机构加杠杆的工具,现在都在降杠杆,信托的业务肯定要受到影响,这点应该是毋庸置疑的。调整是早晚的事,终于来了。


据记者梳理,6号文中,直接与信托相关的条文包括,重点关注地产信托业务增量较大、占比较高的信托公司,创新风险防控手段,发挥好信托业保障基金作用。


华融信托研究员袁吉伟称,因为现在房地产资金需求较大,信托报酬率较高,信托参与还是比较积极,不过当前监管趋严,各地纷纷加码限购政策可能对该类业务带来潜在风险,因此不排除未来会有一些窗口指导。


信保基金如何成为创新风控手段?此前银监会主席助理杨家才称,就像央行定向降准一样,保障基金也可以定向降费。比如一定时期通道业务做得太多了,都反映说是害群之马,那我们就可以采取监管措施,把通道业务的费率向上调整。


6号文中与信托相关的其它内容还包括,不得违规新增地方政府融资平台贷款,严禁接受地方政府担保兜底及新开展的同业投资业务不得进行多层嵌套等。


需要说明,融资平台类业务作为信托公司的重点业务领域之一,目前正面临地方债的挤出。


记者注意到,近段时间仍有中型信托公司融资平台信托产品提前结束。该司人士解释称,近期财政部、银监会查兜底函比较多,同时政府部门对于资金价格要求较严苛。


如果说6号文只是涉及同业业务,那46号文则对信托同业业务进行了极为细致的规定。


如监管套利方面,是否存在通过各类资管计划(包括券商、基金、信托等)违规转让等方式实现不良资产非洁净出表或虚假出表。是否存在通过借助信托等通道方,设立定向资管计划等模式,规避资本充足指标等。


空转套利方面,是否存在信贷资金被挪用于买信托等现象。关联套利方面,是否存在借道其他银行、信托等同业机构向关联方间接提供授信资金,规避向已发生授信损失的关联方授信的情况等。


袁吉伟认为,虽然46号文中涉及的套利规模不太好估计,但是相应的操作违规肯定存在,如在一季度末MPA考核时,银行通过信托出表的需求就很大。

银监会金融去杠杆落到实处  6号、46号文剑指信托通道业务

通道规模增长或临瓶颈


虽然新规刚出,但是影响似乎已在显现。一家中型信托公司业务负责人也对记者表示,最近感觉到通道业务报的少了,原因是我们大部分用银行的钱,现在发现银行的钱不好出,可能是有些项目银行内部把控偏严格。


截至2016年末,信托业资产规模达20.22万亿,信托业人士认为约一半是通道业务。


据华泰证券研究员沈娟测算,假设融资类信托80%和事务管理类信托80%为通道业务,则通道业务体量约为10万亿,占总规模一半左右。


需要说明,去年下半年以来的信托资产规模快速增长被认为与通道业务回流相关。通道受限后,未来信托业的增长动力也引发部分信托业人士担忧。


陈赤称,从长期来看,监管旨在促进金融业健康发展,但是短期来看,房地产信托业务、信政合作业务都会受到限制,最受影响的可能是通道业务。


可能不仅是增量业务了,或许还涉及到存量业务,如果说政策实施较严格,通道业务资产规模增长速度可能要下滑,不排除负增长。


根据各家信托公司业务构成不同,文件对68家信托公司影响不一,其中对银行系信托公司影响相对更大,因为其同业金融业务可能占比较高。


光大信托研究员罗凯称,去杠杆不是一场风,不是一年、两年的事情,监管可能是希望让各金融机构能回归主业,因此信托公司要做长远打算。


未来信托差异化转型路线,一方面是升级传统融资业务,发展新型实业投行。利用横跨多市场优势,发展资管服务,TOT大有可为。发展家族信托等财务管理业务,为高净值客户提供全系列财富管理服务。


银监会信托部主任邓智毅称,目前我国供给侧结构性改革等一系列改革措施,以及社会财富的不断积累、人们更高的精神文化需求,都给了信托公司通过发挥制度优势、回归信托本源来做大做强信托业的历史机遇。


信托公司要牢牢把握这一机遇,专注于信托、专业于信托、专长于信托。


前述华北信托经理称,我现在手头的项目很少,主要就是看看ABS、类资产证券化这块能否去突破一下,再就是房地产这块,找找看是否有REITS的机会。


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