信托公司TOF驶入“快车道”
新浪财经 2021-11-22 来源:新浪财经
2021年年初以来,部分信托公司的TOF发行量大增。在越来越多的参与者中,行业内领先的公司着力于丰富产品线、扩大规模,而刚开始参与其中的公司正不断加快业务落地和搭建业务体系。

2021年年初以来,部分信托公司的TOF发行量大增。在越来越多的参与者中,行业内领先的公司着力于丰富产品线、扩大规模,而刚开始参与其中的公司正不断加快业务落地和搭建业务体系。

与公募基金、券商等同业侧重二级市场不同,信托公司TOF产品机制灵活、投资范围更广。据业内人士介绍,除了投向传统的二级市场公募基金、私募基金外,信托公司TOF还可以投向信托产品、债券、券商收益凭证、商品、CTA、金融期货、海外资产等各类资产。

2020年,投向基金的资金信托余额为2343.51亿元,同比增长5.95%;从2020年证券投资信托的资金投向来看,投向基金的余额在证券投资信托中的占比仅10.4%,信托公司投向基金的证券投资信托主要包括与私募基金合作的服务类证券投资信托及各类TOF/FOF产品。由此可见,主动管理的TOF/FOF类业务还有较大增长空间。

在“两压一降”之前,市场对于信托产品的惯性思维依然是非标类的地产、城投项目为主导,标准化产品一直未能成为信托公司业务“主力军”。自2018年以来,随着宏观经济和政策的变化,信托行业传统融资类业务展业受限,各信托公司逐步发力资产管理业务与财富管理领域,大力开发标准化信托产品,信托TOF类产品在经历数年摸索后开始进入发展的“快车道”。据不完全统计,截至2021年11月12日,今年新增TOF规模787.46亿元,发行产品千余款,规模、数量均同比有了显著提升,体现出信托公司转型的积极意愿。

2021年,信托行业继续开展“两压一降”,在这一趋势下,证券投资信托仍是信托公司积极挖掘的新增长点。与证券直投模式相比,TOF较易上手,更适合转型期的信托公司。相关研究显示,TOF产品的收益特征与传统非标固收产品有一定的相似度,低波动与较理想的投资收益,更加匹配信托公司客户的投资偏好。同时,在多年阳光私募业务基础上,信托公司对私募证券投资基金管理人有一定认知,而且有业绩数据基础。

但是,TOF/FOF对信托公司的数据积累、投顾资源、投顾筛选能力、资产配置体系、投研系统等都有一定的要求,目前大多数公司仍处于起步发展阶段,只有少数公司依托较早与私募基金合作的积累和优势持续拓展TOF/FOF业务,通过在该业务领域持续深耕多年,形成策略较为完备、风险收益特征覆盖广泛的产品线。建议信托公司一方面持续加强投研能力与体系建设;另一方面加强获客渠道建设,积极引导投资者逐步改变投资思维,同时进一步拓宽客户群体和发行渠道,寻找与证券投资信托风险和收益特征相匹配的投资者。

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