主动管理型信托和被动管理型信托区别?有哪些优势?
2019-03-25 来源:信托资讯网
资管新规之后,经常听到“主动管理型信托”这一说法,那么什么是主动管理型信托?和被动管理型信托有什么区别?又有哪些优势?

资管新规之后,经常听到“主动管理型信托”这一说法,那么什么是主动管理型信托?和被动管理型信托有什么区别?又有哪些优势?

什么是主动型管理信托?

背景及定义

2017年4月中旬,银监会下发《信托业务监管分类试点工作实施方案》。随该文件一并下发到信托公司的《信托业务监管分类说明(试行)》中,监管机构首次明确了信托主动、被动管理业务划分标准,并且鼓励信托业务转型,加大主动管理类信托产品的开发,培育核心资产管理水平和自主理财能力。

主动管理型信托

信托公司具有全部或部分的信托财产运用裁量权,对信托财产进行管理和处分的信托。

被动管理型信托

信托公司不具有信托财产的运用裁量权,而是根据委托人或是由委托人委托的具有指令权限的人的指令,对信托财产进行管理和处分的信托。

主动管理,信托公司管什么

信托的本质是“受人之托,代客理财”。信托公司作为受托人,开展主动管理信托,意味着要发挥主导型作用,以积极的态度管控项目,并承担主要管理责任。主动管理型信托项目代表信托公司真正的资产管理能力,多用于复杂的集合信托业务。

在主动管理类业务中,信托公司的受托管理行为贯穿了从头至尾的每一个环节,不但信托公司投资和资产管理能力的实力呈现,更是信托公司受托责任的进一步强化。

与被动管理型信托的区别

主动管理和被动管理主要区分在于信托公司是否主导产品运作和管理,主动管理是由信托公司主导产品整个流程,而被动管理则主要是信托公司依照委托人的指令或者要求进行产品管理,更多是配合的角色,所以主动管理产品更能体现信托公司资源整合,以及投资管理能力。

主动管理型信托和被动管理型信托区别?有哪些优势?

主动管理型信托的优势

1.回归资管本源,提升主动理财能力

“信托”故名思义“相信委托”,又有“受人之托,代客理财”之意。从西方国家引入中国的信托业务本身就是一种资产管理服务。主动管理型信托项目,代表信托公司真正的资产管理能力。

目前我国信托公司项目主要分:投资类(主动投资管理类信托)和融资类(以信贷为主的被动型信托管理)两类,而目前我们常见的绝大部分都是融资类产品。紧缩银信合作资产规模之后,银监会开始强调信托公司不仅仅只是作为一个融资的通道,要鼓励信托公司业务转型,积极倡导信托公司加大主动管理类信托产品的开发,培育核心资产管理水平和自主理财能力。

因此,信托产品从融资类向主动管理类转变是大势所趋。主动管理类信托项目是各大信托公司彰显自身资产管理能力的产品,项目的优劣直接考验一家信托公司的品牌,口碑和市场竞争力,这才也是信托公司存在真正的意义。

2.信托公司发挥主导作用,受重视程度更高

《中华人民共和国信托法》明确规定,信托公司因主动管理不善导致信托亏损,信托公司是要付全责的。所以主动管理型项目在任何一类信托项目里面,它的受重视程度是最高的。

2014年4月8日银监会《关于信托公司风险监管的指导意见》明确要求“信托公司建立流动性支持和资本补充机制。信托公司股东应承诺或在信托公司章程中约定,当信托公司出现流动性风险时,给与必要的流动性支持。信托公司经营损失侵蚀资本的,应在净资本中全额扣减,并相应压缩业务规模,或由股东及时补充资本。”

3.投资策略更灵活,资金利用效率高

为了提高资金的使用效率,在保证信托资产安全性和流动性的基础上,信托公司通过自主管理,建立投资决策委员会,设置具体的投资限制,除了投资优质的信托计划之外,将主动管理类信托项下的闲置资金用于受让银行信贷资产、货币市场投资、银行存款等短期且具有稳定收益的投资品种。同时根据不同的投资方式采用相应的风控措施,有效分散投资风险,采用长短期收益差价的盈利模,资金使用效率更高,以便获得长期稳定增值,有效的保障了信托计划的如期兑付。

4.融资成本相对更低

信托项目从投资方向分主要有以下几类,分别是工商企业贷款类信托,房地产类信托,主动管理类信托,政信类信托,以及股权质押类等。主动管理类信托和政信类信托的融资成本是相对较低的。融资成本低意味着项目的低风险,政信类信托依靠地方政府强大的政府信用,主动管理类信托依靠信托公司本身强大的实力背景和政策引导。

5.信托公司主动找项目,节省募集时间

主动管理类信托(投资类)是信托公司运用自身的资产管理能力主动找项目去投资,因此主动管理类信托项目的信托经理大多数都是信托公司的财务总监,或者是副总裁,而且通常会邀请投资界的权威作为投资顾问。

一般而言,信托公司作为融资通道发行的信托项目,从商业洽谈到尽职调查,再从撰写文件送报银监会审批,到最终银监会过会,一个产品发出来到募集结束,通常需要2-3个月的时间,这2-3个月时间,对融资方和信托公司来讲,付出了大量的人力和物力,这些都是有成本的。

但是主动管理型项目的优势就在于,能够节省募集时间,大大提高了资金的利用效率,资金利用灵活,有利于整个市场的资源盘活。

6.流动性高,产品期限更灵活

主动管理型信托项目,期限灵活,流动性高,便于投资者灵活选择。

信托公司积极提升主动管理能力

主动管理型信托项目,代表着信托公司真正的资产管理能力。主动管理,才能够发挥信托公司在实业投资领域的投资、管理、风控优势,充分利用信托业务的灵活性,全程把控项目管理,承担主要管理责任,也将获得更丰厚的信托报酬。

2018年,内外部环境变化显著,以资管新规为核心的强监管体系逐步落地,为金融行业带来了新的机遇与挑战。

在行业面临转型的大背景下,各家信托公司今年以来从产品设计、合格投资者资质、信息披露等多方面对资管业务中多层嵌套、刚性兑付、资金池、通道化等问题进行了全面规范,严格对标监管标准对存量项目进行全面梳理及风险排查。通过强化主动合规管理,经营质量得到提升,也为未来转型发展的突破奠定了良好基础。

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